Scaleform Labs
« Une série B de 12 M€ bouclée en 4 mois — et un ARR multiplié par 2,4. »
Contexte & Enjeux
Scaleform Labs édite une plateforme SaaS d'automatisation RH qui s'est rapidement imposée sur le marché français des ETI de 200 à 2 000 salariés. Après une série A de 3 M€ réalisée en 2021, la société avait atteint 4,2 M€ d'ARR avec un churn inférieur à 4 % — des métriques solides, mais insuffisantes pour financer à la fois l'expansion internationale et la R&D nécessaire pour maintenir l'avance technologique.
La direction avait identifié les marchés DACH et Benelux comme prioritaires, mais l'équipe n'avait aucune expérience de levée de fonds internationale et ne disposait pas des materials adaptés aux exigences des fonds européens de tier 1.
« Nous avions une bonne histoire à raconter, mais nous ne savions pas comment la raconter aux fonds qui comptaient. Meridian nous a aidés à articuler ce que nous faisions intuitivement. »
Notre Diagnostic
Notre audit initial a révélé trois lacunes structurelles. D'abord, l'equity story existante était centrée sur le produit plutôt que sur le marché adressable et la thèse d'investissement — une erreur fréquente chez les fondateurs techniques. Ensuite, le modèle financier ne permettait pas de simuler facilement les différents scénarios de croissance demandés lors des due diligences. Enfin, le ciblage des fonds était trop large : une liste de 60 fonds contactés de manière indifférenciée, sans priorisation par thèse ou par géographie.
Approche & Méthodologie
Nous avons structuré la mission en trois phases complémentaires. La première a consisté à reconstruire l'equity story : reformulation de la thèse d'investissement autour de la taille du marché européen (TAM/SAM/SOM), de la position compétitive et du plan d'expansion à 3 ans.
La deuxième phase a porté sur la préparation aux due diligences : construction d'un data room structuré, simulation de 4 sessions de due diligence avec des questions issues de nos échanges avec des fonds, révision du modèle financier pour le rendre robuste aux hypothèses les plus stressantes.
Enfin, nous avons piloté le processus de fundraising : sélection de 14 fonds prioritaires parmi 60 identifiés, rédaction des teaser personnalisés, gestion du calendrier d'approche pour créer une dynamique de compétition entre investisseurs.
Déroulé de la mission
Résultats obtenus
Le closing s'est fait à une valorisation pré-money de 48 M€, soit un multiple de 11,4× l'ARR — un niveau supérieur à la médiane du marché pour des SaaS B2B de taille équivalente. Scaleform Labs a depuis ouvert des bureaux à Berlin et à Amsterdam.
Exclusions de périmètre
« Thomas a créé une vraie compétition entre les fonds. Nous n'aurions jamais pensé que c'était possible en 4 mois depuis Bordeaux. »
Sophie Renaud — CEO, Scaleform Labs
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Nous pouvons vous accompagner de l'equity story jusqu'au closing.